美国的通胀和劳动力市场正在降温

2024-06-14   

近期公布的一系列经济数据，包括CPI（消费者价格指数）和PPI（生产者价格指数），表明美国的通胀和劳动力市场正在降温，令市场对美联储的鹰派立场产生怀疑。

1. PPI和CPI数据双双低于预期美国劳工统计局的数据显示，5月PPI环比下降0.2%，同比增长2.2%，均低于市场预期。核心PPI同比增长2.3%，环比零增长，也低于预期的0.3%。前一天的CPI数据同样显示通胀在回落。这些数据表明，通胀压力正在缓解，可能为美联储降息提供支持。

2. 美债收益率下降由于经济数据表现疲软，美债收益率全面走弱。2年期、5年期、10年期和30年期美债收益率分别下跌5个、7个、7个和7.6个基点。这反映了市场对未来经济增长和通胀的预期变得更加谨慎。

3. 市场与美联储的预期差异尽管美联储在最新的利率点阵图中预示今年仅会有一次降息，但利率掉期市场的定价已重新回到预计年内降息两次。芝商所的FedWatch工具显示，市场认为美联储在9月会议上降息至少25个基点的可能性约为68%。

4. 核心PCE通胀指标预期分析师预计，基于PPI和CPI数据，核心PCE价格指数在5月的环比增长可能仅为0.1%。若果真如此，这将是半年来的最低升幅，并可能为美联储在今年下半年开始降息提供更多支持。Pantheon Macroeconomics和凯投宏观的分析师均预计核心PCE的增幅为0.11%。

5. 初请失业金人数增加最新数据显示，截至6月8日当周美国初请失业金人数为24.2万，高于预期的22.5万，这是自去年8月以来的最高水平。这进一步表明劳动力市场正在放缓，有助于缓解通胀压力。

综合来看，近期的通胀和就业数据似乎支持美联储在今年下半年降息的可能性。尽管美联储的官方预测仍偏向鹰派，但市场对年内降息的预期正在增强。如果未来几个月的数据继续显示通胀和经济活动放缓，美联储可能不得不调整其政策立场。

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