美联储降息预测，9月是否会降息？
2024-06-20
当前经济环境和通胀趋势
在2024年过半的情况下，美联储在6月12日的FOMC会议上维持了联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%不变，并保持了缩表规模。这表明美联储在应对通胀和经济增长之间仍在权衡。尽管早前市场对美联储年内多次降息抱有预期，但这些预期随着时间的推移逐渐减弱，现在普遍预计降息可能会推迟到第四季度。
2024年5月的通胀数据显示，美国整体CPI环比为0%，同比为3.3%；核心CPI环比为0.2%，同比为3.4%。尽管5月的通胀数据表明通胀压力有所缓解，但核心商品和服务的价格仍然粘性较高，特别是住房和医疗服务的通胀依旧保持在高位。
能源和核心商品的价格变化
能源价格的回调是5月通胀缓解的一个重要因素。能源CPI环比下降到-2%，能源商品环比下降到-3.5%。然而，能源价格的波动性较大，特别是在夏季燃油需求旺季，能源价格可能再次上涨，这将对通胀产生新的压力。
核心商品方面，尽管一些领域如新交通工具和服饰的价格有所下降，但医疗服务价格的上涨依旧是一个重要的通胀驱动因素。医疗服务环比上涨0.34%，这反映了医疗需求的持续增长。
核心服务和超级核心通胀
核心服务中的住房通胀是最具粘性的部分，连续四个月环比维持在0.4%，同比下降至5.4%。但鲍威尔关注的超级核心通胀（即核心CPI扣除住房项）已经回落至1.9%，环比为0%，这表明除了住房外的其他核心服务通胀压力在缓解。
降息的必要条件和信心修复
尽管5月的通胀数据有所缓解，但鲍威尔在6月FOMC会议上的发言显示，美联储对年内降息持谨慎态度。鲍威尔强调，只有在通胀持续回到2%的水平并有足够信心的情况下，才会考虑降息。从目前的数据来看，通胀要在年底前达到2%的目标还存在不小的挑战。
预测和市场反应
短期预测
通胀持续缓解：如果未来几个月美国的CPI和PPI数据继续显示通胀压力缓解，市场对年内降息的预期可能会增强。
经济数据改善：劳动力市场和经济增长数据的改善也将增加市场对降息的信心。
长期影响
市场预期管理：美联储需要在管理市场预期和实际政策执行之间找到平衡，以避免过度的市场波动。
全球经济环境：全球其他主要经济体的政策变动，如欧盟提前启动降息，将对美国的货币政策产生间接影响。
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