9月英国通胀超预期回落，为英国央行在11月降息铺平了道路

2024-10-18

9月英国通胀超预期回落，为英国央行在11月降息铺平了道路。根据英国国家统计局的数据，9月的消费者价格指数（CPI）同比增长1.7%，低于此前的2.2%以及市场预期的1.9%。这一数据增强了市场对英央行在年底前连续降息的预期。

通胀降温：核心CPI（剔除波动较大的能源和食品价格）从8月的3.6%降至9月的3.2%，低于预期的3.4%。服务业通胀也从8月的5.2%回落至4.9%，为2020年以来的最大跌幅。
推动因素：机票和汽油价格大幅下降是通胀降温的主要原因，而食品和非酒精饮料的价格上涨则部分抵消了这一降幅。
汇市与债市：通胀数据公布后，英镑兑美元大幅下跌，跌破1.3关口，而英国二年期国债收益率也下跌2.64%，反映出市场对降息预期的反应。
降息预期：期货市场显示，投资者预计英央行11月和12月分别降息25个基点的概率达到90%。

尽管通胀回落为英央行的降息铺平了道路，但未来仍存在一定风险。能源价格上调、中东冲突升级引发的油价波动，以及公共部门的薪酬协议可能带来工资黏性上升，都是未来通胀反弹的潜在隐忧。英国供给侧增长乏力和居民生活成本高企的问题也尚未解决，这意味着通胀可能会出现反复。

通胀下降为英国的货币政策和财政政策提供了更大的操作空间：

随着英央行的降息预期升温，英镑可能面临压力。机构普遍认为，英镑兑美元汇率在年底前或将持续低于1.30。与此同时，市场关注点也逐渐从宏观经济数据转向企业财报季，股市表现可能需要盈利改善来推动上涨。

总体而言，英国经济相较于欧洲表现更为健康，但通胀反复的隐忧和外部风险仍需要谨慎对待。