日本有望加息!(日本央行对加息发生内部分歧)

2024-12-27

根据日本央行12月会议纪要显示,尽管目前维持利率在0.25%不变,但部分决策者认为加息的条件正在逐步成熟,尤其是一名成员预计“在不久的将来”就会加息,暗示1月加息的可能性依然存在。这次决策的延后,主要是为了观察明年薪资增长的更多数据,以及应对美国新政府的经济政策不确定性。

会议纪要反映了日本央行内部的分歧。一方面,鹰派成员强调当前经济环境允许货币政策进一步收紧,甚至建议“前瞻性、及时和渐进”地加息。这些鹰派成员认为,物价风险倾向于上行,日元疲软推动的进口价格上涨将加剧通胀,因此央行应当采取预防性加息措施。

另一方面,鸽派成员则更为谨慎,担忧薪资增长速度可能放缓,海外需求疲软影响日本企业盈利,尤其是小型企业的表现不佳。鸽派成员的观点认为,由于进口成本稳定、工资涨幅有限,尚没有急于加息的必要。鸽派更倾向于维持现有的宽松政策,以应对经济中的不确定性。

尽管内部存在分歧,市场广泛预计日本央行将在2024年3月底前加息至0.50%。这一预期基于近年来逐步上升的物价水平和薪资压力,以及日本央行此前的加息举措。日本央行在7月曾将政策利率上调至0.25%,并暗示如果工资和物价继续按预期增长,将再次加息。

会议纪要中的讨论还表明,央行决策者对海外经济环境的担忧,包括亚洲主要经济体需求的减弱和美国总统特朗普政策的不确定性,这些因素都可能对日本经济产生负面影响。特朗普政府可能出台的关税政策以及移民政策调整,给全球贸易前景带来新的不确定性。

另外,尽管大企业显示出继续加薪的意愿,但小企业的薪资增长依然乏力。日本央行希望在接下来的地区经济报告中看到更多薪资增长扩大到小企业的迹象,以支持消费,并提供更多政策调整的依据。

随着1月23日至24日日本央行政策审议会议的临近,市场将密切关注1月9日发布的地区经济报告和副行长皇野良三1月14日的讲话。