“全球资产定价之锚”的美国国债收益率飙升

2025-01-14   

新年伊始，美国国债市场出现显著变化，收益率飙升引发了市场关注。特别是10年期美国国债收益率接近5%，成为全球金融市场的焦点。这一收益率被称为“全球资产定价之锚”，其走势对全球借贷成本、经济增长以及资产定价都有深远影响。

尽管美联储已经开始降息，但美国国债收益率的上升表明投资者对通胀和经济增长的担忧仍然存在。尤其是在特朗普即将再次就任总统的背景下，市场对其经济政策的预期推动了收益率的进一步上涨。特朗普的政策更倾向于推动经济增长，可能忽视债务和通胀问题，这让市场对未来的赤字和政府债务扩张感到忧虑。

美国经济的持续增长也是推动债券收益率上升的重要因素。12月就业数据表现强劲，显示出经济韧性，这也打击了市场对通胀快速放缓的预期。尽管美联储的降息目标是稳定通胀，投资者仍然认为美联储可能在今年内难以进一步放松政策。

除了美国，其他国家的债券市场也受到了影响，英国、日本等国的债券收益率也在攀升，反映了全球投资者对政府债务和赤字扩大的担忧。特别是在英国，工党政府的财政计划引发了对未来债务负担的担忧，导致英国长期国债收益率大幅上升。

投资者对美国国债的态度也在发生变化。越来越多的市场分析师认为，5%的长期收益率将成为新常态，尤其是在美国债务与GDP的比率预计在未来十年达到132%的背景下，市场对长期债券的需求可能减弱。美国银行、摩根大通等金融机构也指出，全球经济结构性变化，如去全球化、人口老龄化和应对气候变化的资金需求，都将推动债券收益率维持在高位。虽然高收益率可能会加大政府融资压力，但一些分析师认为，债券市场回归到危机前的水平是合理的。

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