3月19日，日本央行宣布维持利率不变
2025-03-19
周三，日本央行如期维持政策利率在0.5%不变，这一决策符合市场预期，日本货币政策委员会全体投票支持维持现有利率。
日本央行的立场？
尽管全球其他央行因经济不确定性而考虑降息，日本央行仍有加息的空间。SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama指出，日本央行对风险的看法有所转变，表明他们对全球经济环境中的不确定性有了更高的关注。日本央行此次并未提及春季工资谈判的结果，暗示其认为经济基本面依然稳固。
日本工资和通胀状况
支持日本央行可能再次加息的一个因素是日本国内工资和物价的上涨。根据日本最大工会的数据显示，2025财年第一轮的工资涨幅为5.46%，创下自1991年以来的最高水平。这表明日本工资-价格周期正进入一个更高的阶段，可能进一步支撑日本央行2%的通胀目标。此外，1月日本的整体通胀率达到了4%，为七国集团中最高。
全球贸易风险对日元的影响
特朗普推行的关税政策使全球经济前景蒙上阴影。日本央行行长植田和男此前表示，他对全球经济前景“非常”担心，特别是在贸易紧张局势升级的背景下。日本央行在此次会议中对贸易政策风险的进一步提及，表明政策制定者对全球贸易保护主义浪潮上升的潜在影响越来越担忧。
市场分析师Harumi Taguchi指出，美国政策的不确定性正在影响企业的投资决策，这可能削弱日本经济的外部需求。然而，尽管全球形势复杂，国内工资增长和物价上涨表明日本经济发展符合央行预期。
日本央行的未来前景
市场普遍认为，日本央行每次加息的间隔大约为六个月。然而，随着贸易紧张局势加剧，外部经济风险的增加可能会影响央行的加息节奏。如果植田和男在周三新闻发布会上采取更为鸽派的态度，市场对日本5月加息的预期可能降温，日元也可能因此走弱。
此外，日本国债市场也密切关注植田和男的言论。日本30年期国债收益率近期已升至2006年以来的最高水平，而10年期国债收益率也触及2008年以来的最高点。目前，日本央行尚未采取行动干预债券市场，但市场将关注植田和男是否会在新闻发布会上对这一问题表态。
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