投资者抛售中短期美债，转而投资长期美债?

2024-09-27

美债收益率周四（26日）走势出现分化，反映出投资者对美国最新经济数据的反应。短期美债收益率大幅上涨，而长期美债收益率则保持相对稳定。2年期美债收益率大涨7个基点至3.62%，创下五周来的最大单日涨幅，显示出投资者抛售中短期美债，转而投资长期美债。

推动这一趋势的主要因素包括美国第二季度GDP数据的修正和初请失业金人数下降，这些数据表明美国经济仍然稳健。GDP增长维持在3%，而耐久财订单的表现也好于预期，初请失业金人数降至四个月来的最低点。这一系列强劲的经济数据增强了投资者对经济复苏的信心，同时也让市场对美联储降息的预期变得更加不确定。

2年期和10年期美债的收益率利差收窄至19个基点，表明短期和长期债券收益率之间的差距正在缩小，这通常反映出市场对未来利率路径的不确定性增加。与此同时，30年期美债收益率下跌2个基点至4.122%，显示出市场对长期通胀和经济增长前景的谨慎乐观。

在一级市场，美国财政部周四发行了总计2190亿美元的债券，市场需求表现平淡，7年期债券的中标利率略高于二级市场收益率。此外，投资者的目光转向周五即将公布的8月个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储衡量通胀的关键指标，市场将通过该数据判断未来货币政策的方向。

美国财政部长耶伦表示，美国经济正处于“软着陆”的过程中，但降低住房成本仍是控制通胀的关键挑战。她还指出，美联储的利率政策将逐步回归中性水平，同时金融体系的韧性需要进一步加强，以应对潜在风险。

全球方面，瑞士央行周四下调基准利率25个基点，这是其今年以来的第三次降息。此外，市场预期欧洲央行也可能在10月降息，导致欧洲主要国家债券价格上涨。