对冲基金先行撤离,等待美国大选

2024-11-04   

在美国大选前夕，市场表现出异乎寻常的平静，然而对冲基金采取了谨慎的态度。这一现象引发了市场观察者的关注，尤其是在两位总统候选人政策立场差异巨大的背景下。高盛交易员Brian Garrett指出，选举日的隐含波动率仅为2%，这是自高盛开始追踪该指标以来的最低水平，表明市场对选举结果的不确定性较低，但也存在低估波动的风险。

市场的波动率下降可能是由于流动性减少所致，高盛确认了这一观点。与此相对应的是，对冲基金的总杠杆率在大选前大幅下降，反映了投资者在调整头寸，以应对潜在的市场动荡。根据高盛Prime的数据，净杠杆率以2023年3月银行危机以来的最快速度下降，而基本面总杠杆率也创下了新低。这表明，对冲基金正在降低杠杆，保留流动性以应对不确定性。

尽管如此，上周美国股市仍然表现出净买入状态，特别是宏观产品（如指数和ETF）贡献了净买入的大部分。多头交易数量是空头交易的近两倍，表明投资者仍对股票有信心。与此同时，美国ETF的空头仓位连续第二周增加，显示出投资者对市场波动和大盘股的担忧。

在个股层面，美国市场呈现出连续第五周的小幅净买入，净买入最多的行业是工业、公用事业和消费必需品，而非必需消费品和信息技术等板块则遭遇净卖出。值得注意的是，科技巨头的股票在财报发布密集的一周中出现了五周以来的最大净卖出。

尽管如此，分析师认为市场的季节性看涨因素将开始发挥作用。随着选举和美联储政策明朗，波动率可能会重置，系统性策略和股票回购将带来大量需求，特别是对金融、价值型股票和周期性股票的需求将增加。

返佣网看来，尽管美国大选前市场表现平静且波动率较低，但对冲基金表现出明显的谨慎态度，降低杠杆并保留流动性。未来几周内，季节性看涨趋势可能会带动市场需求，尤其是在波动率重置和选举结果明朗化后。

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