金价冲上3350美元：避险狂潮中的黄金，是否已走到顶部？

2025-04-18   

在经历了史诗级的上涨后，黄金价格于周四触及每盎司3350美元的历史新高，尽管周五因复活节假期市场休市，但回调压力初现。金价短线升温已逼近技术超买区间，市场在“买入避险”与“获利了结”之间拉锯。

但真正引发关注的，并不只是金价创高，而是背后的美元系统性信心危机、特朗普政府的激进政策、以及投资者对全球货币秩序的再思考。

▍金价飙升13%：超买风险与技术修正隐忧

本周金价单周涨幅高达13%，约360美元，分析师David Morrison将此行情称为“井喷式顶部”。MACD指标触及2011年以来最高水平，也正是当年金价见顶回落的分水岭。

目前，金价虽在3300美元附近站稳，但多位分析师表示：

• 若技术回调确立，3250、3140、甚至3000美元都将成为关键支撑位；

• 若3300美元被视为有效支撑，则下一目标为3400美元甚至更高位；

• 但短期内，均值回归压力显现，存在200~300美元的回调可能。

盛宝银行策略师Ole Hansen指出，虽然中期回调是必要的，但当前仍未到调整窗口期，因为“市场悬而未决的不确定性仍在支撑黄金”。

▍美元走软：黄金最大的推手？

美元本周收于99.49点，创三年来新低，成为支撑金价最核心的动因之一。高盛、Brown Brothers Harriman 等机构普遍预期美元将“持续走软”，原因包括：

• 市场对美国政策制定者信心下降；

• 美联储在利率与通胀博弈中陷入“进退失据”；

• 特朗普对鲍威尔的连番攻击令美联储独立性遭质疑；

• 与之相对，欧洲央行已降息并释放进一步宽松信号，美元吸引力进一步减弱。

▍黄金的下一站：价值锚定，还是情绪驱动？

今年以来黄金价格已上涨28%，超过去年全年的24%。而这轮涨势背后，并非完全依赖实体经济或通胀压力的传统逻辑，而是源于：

• 对全球经济衰退的担忧；

• 地缘政治（如中东、台湾）与贸易局势的紧张；

• 美元地位的不确定性增强。

然而，有分析师警告，金价相对于其200周均线溢价61%，这在历史上极为罕见。

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