下半年全球央行展望,美联储无法阻挡全球宽松的潮流
2024-07-01
全球央行政策展望
总体概况
在23家世界顶级央行中,只有日本央行预计在未来18个月内不会降低借贷成本,而大多数央行已准备在今年内开始降息。机构预测,到2025年底,全球基准利率预计将总计下调155个基点。尽管美联储面对顽固的通胀,今年仍可能采取几项宽松措施。全球紧缩政策的取消前景似乎正在减弱,各国央行采取的降息路径相对温和,与美联储谨慎态度相呼应。
各国央行展望
美联储
当前利率:5.5%
2024年底预测:5%
2025年底预测:4%
市场定价:11月前降息25个基点,12月有80%的可能性再降息一次
分析:美联储预计将在今年降息一次。尽管政策制定者对开始放松政策的时机持谨慎态度,但最近数据表明通胀压力正在减弱。一些官员表示重要的是不要过分强调一些令人鼓舞的通胀迹象,美联储主席鲍威尔强调将依赖包括劳动力市场和价格在内的一系列数据。
欧洲央行
当前利率:3.75%
2024年底预测:3.25%
2025年底预测:2.25%
市场定价:9月再次降息25个基点可能性非常高,年底前再降息一次的可能性接近四分之三
分析:欧洲央行6月份进行本轮宽松政策中的首次降息,预计7月利率将保持不变,9月再次降息的可能性较大。工资增长使得消费者价格上涨居高不下,官员们对过于匆忙地放松货币政策感到不安。
日本央行
当前利率:0.1%
2024年底预测:0.5%
2025年底预测:0.5%
市场定价:今年余下时间紧缩幅度略低于25个基点,预计下一次加息将在10月份前出台
分析:日本央行可能在7月份公布加息,同时可能减少债券购买。疲软的日元推高了进口成本,给家庭和小企业带来压力,干预措施支撑日元成为市场焦点。
英国央行
当前利率:5.25%
2024年底预测:4.75%
2025年底预测:3.75%
市场定价:8月降息25个基点可能性较小,年底前再次降息的可能性为75%
分析:英国央行在6月的会议上暗示可能在8月降息,但服务价格和工资增长的粘性阻碍了降息步伐。经济增长不太可能推迟降息决定,宽松周期开始后政策仍将处于“限制性”区间。
加拿大央行
当前利率:4.75%
2024年底预测:4.25%
2025年底预测:3.25%
市场定价:政策制定者今年将在9月和12月再降息两次
分析:加拿大央行在6月成为七国集团首个放松货币政策的央行,但通胀数据的逆转可能会推迟进一步降息的步伐。强劲的国内需求和支出指标可能使降息步伐放缓。
澳洲联储
当前利率:4.35%
2024年底预测:4.1%
2025年底预测:3.1%
市场定价:下一次行动将是降息,不过要到2025年
分析:澳洲联储可能在更长时间内保持较高利率,以使通胀回到目标水平。8月份的关键第二季度通胀数据将决定是否采取最后一次加息。
韩国央行
当前利率:3.5%
2024年底预测:3%
2025年底预测:2.5%
市场定价:8月份会降息,但对韩美利差及其对韩元影响的担忧可能会推迟降息时间
分析:韩国央行可能是亚洲首批加入欧洲央行和加拿大央行的行列,做出政策调整的央行之一。随着通胀放缓,韩国央行正在为一个宽松周期做准备,但担心刺激私营部门的过度债务,降息可能逐步进行。
但是,尽管全球央行政策逐步走向宽松,但各国央行在降息步伐和时机上存在显著差异。美联储和欧洲央行的鹰派立场可能导致宽松政策面临进一步挫折,全球经济的不确定性和各国经济状况的差异使得政策调整路径复杂化。
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