美国通胀好转?美联储降息速度会变动吗

2024-11-27   

从目前情况看,虽然自春季以来，美国通胀逐渐接近2%的目标水平，但最近几个月的物价上涨有所加速，尤其是在一些特定领域，如交通、租金和住房。这种通胀的回升可能会使美联储的政策预期产生更多的不确定性。

近期通胀走势
美联储首选的通胀指标PCE指数从2022年7.3%的高点回落至2023年9月的2.1%，但预计这一趋势在年底前会有所反弹。市场预期PCE年率将从9月的2.1%上升至10月的2.3%，并可能在年底达到2.6%。与此同时，核心PCE（不包括食品和能源）也呈现上升趋势，自7月以来一直停滞在2.7%，并预计到年底将攀升至3%。

为什么会发生通胀加速的情况?
通胀加速并非普遍现象，而是局部现象。具体而言，交通费用（如汽车保险、汽车维修、机票）和租金/房价的上涨对整体通胀产生了较大影响。住房一直是美国通胀的主要驱动力，且涨幅超过预期。然而，除这些领域外，大多数消费者价格的涨幅较为缓慢，甚至有所下降。

关于基数效应,基数效应是什么?有什么影响
基数效应是通胀年率上升的一个重要因素。通胀年率是通过过去12个月的价格涨幅来计算的，因此去年10月和11月几乎没有通胀，12月的环比上涨也仅为0.15%。因此，如果2024年最后三个月的PCE指数月均上涨0.2%，那么随着去年的低基数被剔除，年通胀率将自然而然地上升。

尽管基数效应可能是通胀上升的部分原因，经济学家也指出，今年秋季短期价格指标的上升也是实际情况。这使得市场对未来几个月通胀是否会持续上涨持谨慎态度。美联储主席鲍威尔曾提到的“季节性残留”现象也提醒我们，季节性价格调整可能会夸大年初的通胀数据，进一步加剧预测的难度。

我们如何看待未来的通胀走势?小编认为尽管近期通胀有所反弹，大多数美联储高级官员和经济学家仍预计通胀将在2025年恢复下行。然而，通胀回升的时间点仍然是一个悬而未决的问题，金融市场也因此调整了对美联储降息的预期。除非在2025年初看到通胀进一步降低的迹象，否则投资者可能会变得更加悲观，并对美联储的降息速度产生疑虑。

小编认为，虽然美国的通胀趋势有所回升，但大多数经济学家和美联储官员认为，这一波上升是暂时的。真正的挑战在于确定何时能够实现美联储的2%通胀目标。随着通胀数据的变化，市场对美联储未来政策的预期也可能继续波动.

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