欧洲股市"黑暗时刻"能否度过?

2024-12-23   

上周，美联储的意外鹰派转向给欧洲股市带来了重创，欧洲STOXX 600指数连续第二周下跌，跌幅达到2.76%，为9月初以来的最差周表现。欧洲三大股指全面下挫，英国富时100指数、德国DAX 30指数和法国CAC 40指数的周跌幅分别为2.60%、2.55%和1.82%。

欧股表现不佳的原因主要与美联储放缓降息步伐的宏观背景有关。同时，欧洲市值最大的公司诺和诺德因其实验性减肥药的试验结果不尽如人意，导致股价暴跌20.8%，进一步拖累了股市表现。此外，美国当选总统特朗普提名“反疫苗人士”入阁，这使得欧洲的医疗板块面临更大压力，STOXX 600医疗保健指数上周下跌4.84%，是表现最差的板块。

市场关注的焦点还包括圣诞假期前的“圣诞老人”行情，即股市在年底最后几天到新年初几天可能迎来上涨的惯例。然而，当前市场的抛售压力依然存在，是否能复刻往年的上涨行情仍有待观察。

上周，美联储如期降息25个基点，但点阵图揭示了2025年的鹰派降息前景，原本预计2025年会有100个基点的降息，现在下调为50个基点。这一货币政策的急转弯使得欧元兑美元上周跌至2022年11月以来的最低点，交易价格在1.03附近。欧洲股市在此背景下恐慌情绪高涨，STOXX 600指数上周四录得11月初以来的最大单日跌幅。

展望2025年，随着美联储宽松空间的缩减，欧股可能会进一步承压。分析人士认为，虽然美联储的鹰派降息对欧洲有影响，但更令欧洲担忧的是特朗普的关税政策。特朗普最近对欧盟施加压力，要求其购买更多美国石油和天然气，否则将面临关税威胁。这一举措引发了市场的紧张情绪。

随着特朗普即将于2025年1月20日正式上任，欧洲市场可能会面临更多贸易摩擦的不确定性。分析人士指出，特朗普对贸易平衡的关注可能会加剧美欧之间的摩擦，进而影响欧洲经济和市场。

此外，尽管美联储放缓降息步伐，欧央行的降息计划预计不会受到太大影响。然而，欧美降息节奏的分化可能导致美元走强、欧元走弱的趋势，这可能不利于欧洲股市。高盛的分析报告指出，虽然欧元贬值通常对出口导向型的欧洲企业有利，但欧元贬值往往伴随着增长疲软和内政风险等不利因素，可能会打压股市表现。同时，欧元贬值也可能让美国投资者的资产缩水，从而减少对欧股的投资。

汇币通认为，随着美联储的鹰派转向和特朗普的关税政策，欧洲股市在2025年面临的不确定性增加，投资者需要为更多波动做好准备。

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