铁矿石价格触及九个月新低，需求疲软与供应激增引发结构性担忧

2025-06-26

【2025年6月26日汇币通原创】受全球贸易摩擦升级、中国需求转弱以及新兴供应产区产能释放等多重因素冲击，铁矿石价格持续下行。汇丰银行最新研报指出，截至6月18日，铁矿石基准价格已跌至九个月低点，较2025年2月年内高点累计回落约14%，并跌破2024年平均每吨110美元的水平。

报告指出，全球钢铁行业面临显著下行压力，其中美国总统特朗普推动的新一轮“对等关税”政策加剧全球贸易紧张局势，冲击原材料市场信心，导致制造业订单减少，从而打击对铁矿石的终端需求。

中国房地产市场复苏乏力亦是主要因素之一。作为全球最大钢铁生产与铁矿石进口国，中国房建与基建行业的低迷直接压制了原材料采购热度。今年5月，中国钢铁产量同比下降6.9%至8655万吨，为七年来同期最低水平。前五个月累计产量下降1.7%，进一步验证了需求收缩的趋势。

在需求端低迷的同时，供应端却呈现“增量式扩张”，尤其是几内亚Simandou项目的加速进展成为市场瞩目焦点。该项目预计2025年底投产，年产能将达1.2亿吨，约占全球供应的5%。此外，澳大利亚、巴西、加拿大和印度的新增产能亦在陆续释放，使得全球铁矿石市场供需格局进一步倾斜。

汇丰银行强调，当前供需错配的状态将在下半年持续，对价格构成中期下行压力。

更具深远意义的是，汇丰在报告中指出，铁矿石价格的疲软不仅是周期性调整，或反映全球已步入“钢铁峰值”阶段的结构性转变。

自2020年以来，中国钢铁年产量已累计下降6%。随着中国经济重心由重工业与出口转向绿色转型、科技升级与消费拉动，金属密集型增长动力明显减弱。这一趋势或预示着钢铁需求的长期顶点已过。

铁矿石作为澳大利亚最大的出口商品，其市场波动对澳经济与财政影响显著。2023年，该国约84%的铁矿石出口至中国，占总出口价值约20%。汇丰预计，若铁矿石价格持续下滑，每吨价格下跌10美元将导致联邦预算收入减少约5亿澳元，财政压力不容小觑。