国际黄金市场展望，目标3000美元？

2024-07-15   

黄金市场展望

黄金价格预测

根据美国银行（Bank of America），未来12-18个月，金价可能反弹至3000美元。花旗银行报告认为，2024年下半年现货金价可能达到每盎司2400-2600美元；基准情况下，2025年中期的黄金目标价格为每盎司2800-3000美元。

影响因素

1. 美国债市震荡

• 政府支出和债务：截至目前，美国联邦政府支出比2024财年多8550亿美元，赤字支出为1.7万亿美元，债务总量超过32万亿美元。

• 债务与GDP比：未来三年内，美国债务与GDP之比可能超过二战后106%的历史纪录。仅日本、意大利和希腊的债务与GDP之比比美国更糟糕。

• 利息支出：美国今年债务利息支出近9000亿美元，成为预算中增长最快的项目，超过国防成本。

2. 避险需求

• 美国财政部投放大量债券，但市场需求未随之增加，债市动荡不可避免，提升黄金的避险价值。

• BCA Research Inc.首席策略师Marko Papic表示，特朗普当选概率上升，债券市场动荡可能性增加，提振金价。

金矿产量

• 据世界黄金协会，2024年第一季度金矿产量同比增长4%，创历史新高。然而，金矿产量自2016年趋于平稳，2023年仅小幅增长0.5%。

• 勘探难度增加，政府许可证获取时间变长，使得采矿更加困难。

央行增持

• 2023年各国央行增加1037吨黄金，为历史上第二高的年度购买量。

• 世界黄金协会2024年央行黄金储备调查显示，29%的央行受访者打算在未来12个月内增加黄金储备。

• 新兴市场央行尤为积极，如印度央行在6月增加了逾9吨黄金，年内增加37吨，达到841吨。

市场动态与预期

1. 实际利率与金价

• 华西证券报告指出，实际利率与金价走势呈负相关，美元加息周期中，黄金金融属性主导。

• 22年下半年起，黄金价格多次与实际利率同向波动，显示出黄金金融属性有所削弱。

2. 央行购金

• 历史数据显示，央行购金量与金价呈负相关，逢低买入是央行购金的操作特点。

3. CPI数据

• 美国6月CPI同比增3%，低于预期，环比下降0.1%，提升市场对9月降息的预期。

4. 地缘政治影响

• 以色列及黎巴嫩冲突，地缘政治波动性提升，加上美国经济数据走弱的衰退预期，助推金价表现。

  
  

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