高盛和摩根士丹利下调油价预测，全球供应过剩或致油价下行

2024-08-28   

近期，华尔街对2025年原油价格的前景持悲观看法。高盛集团和摩根士丹利纷纷下调油价预测，主要原因是全球供应量的增加，包括来自欧佩克+（OPEC+）可能的供应。高盛目前预计2025年全球基准布伦特原油的均价为77美元/桶，而摩根士丹利预计布伦特期货价格将在75美元至78美元之间。两家银行均预测，原油市场可能会出现供应过剩，导致油价在未来12个月内呈下降趋势。

全球供应增加成主要担忧

高盛的分析师，包括Daan Struyven在内，表示欧佩克+可能会决定逆转之前的自愿减产，以在全球市场中维持其供应份额。这意味着欧佩克+可能通过增加产量来限制非欧佩克产油国的市场份额。然而，高盛警告说，在多个情景下，原油价格可能会低于其下调后的预测。

摩根士丹利分析师Martijn Rats和Charlotte Firkins也在报告中指出，虽然原油市场目前仍存在供应短缺，但这种情况可能已经接近峰值。他们预计，到2024年第四季度，市场将恢复平衡，并在2025年出现供应过剩。

近期市场动荡及地缘政治风险

近日，由于利比亚供应中断的威胁与需求前景仍不稳定相抵消，油价在连续三天上涨后有所回落。布伦特原油在三天内上涨7%，一度突破每桶81美元，而WTI原油价格也接近每桶77美元。然而，这些涨幅目前已有所回落。利比亚的局势复杂，东部政府宣布所有油田、码头和设施都遭遇不可抗力，停止石油生产和出口，引发了对供应中断的担忧。

RBC资本市场的分析师Helima Croft等人在报告中表示，利比亚再次面临失去所有东部石油出口的风险，如果东部油田全部关闭，利比亚将只剩下一个主要的油田在运作。此外，中东地区的地缘政治风险也在加剧。上周末，以色列和伊朗支持的真主党发生冲突，这一事件引发了市场对中东地区实物原油出口受影响的担忧。

多种情景分析及未来展望

高盛进行了多种情景分析，并指出在不同情况下油价可能会大幅下跌。例如，如果亚洲原油需求保持平稳，布伦特原油价格可能会跌至60美元/桶；如果美国对进口商品征收10%的全面关税，油价可能降至63美元/桶；如果欧佩克完全逆转截至2025年9月的220万桶/日的额外减产措施，油价可能会跌至61美元/桶。

总体来看，华尔街对2025年的油价持悲观态度，主要是由于全球供应量增加、亚洲需求放缓以及欧佩克+可能恢复生产计划。尽管地缘政治风险和短期供应中断可能会在一定程度上支撑油价，但整体市场供应过剩的趋势可能会限制油价的上涨空间。这种前景可能促使投资者重新评估原油市场的风险，并调整投资策略。

数据来源:金十数据

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