透过德国股市看欧洲经济，德国经济仍充满挑战
2024-09-04
近期，德国股市再度创下历史新高，然而，这一涨势背后却缺乏强有力的基本面支撑，德国经济面临着再次陷入衰退的风险。
德国股市的技术性上涨
德国DAX指数在8月29日创下历史新高，今年以来已经上涨超过10%，表现优于欧洲基准股指斯托克50指数。然而，市场分析指出，德股的上涨更多是技术性因素驱动，而非经济基本面支撑。大量押注市场下跌的空头在股市高位回补，导致了所谓的“轧空”现象。尽管短期内DAX指数可能继续上涨，但这种上涨缺乏实质性经济支撑。
德国经济陷入萎缩
德国第二季度国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，经济出现萎缩。设备投资下降了4.1%，建筑业投资也下降了2%，进一步拖累了经济增长。外贸未能刺激经济复苏，商品和服务出口下降了0.2%。德国经济在第二季度的表现不仅逊于其他欧元区国家如西班牙和法国，还面临再次陷入衰退的风险。
德国的通胀率回落，消费增长疲软
尽管德国的通胀率在8月回落至2%，为三年半以来的最低水平，实际工资连续第五个季度上涨，德国的个人消费增长仍然未达到预期。这被认为是德国经济徘徊在衰退边缘的主要原因之一。消费者信心受挫，消费者信心指数在9月下降至负22点，反映出消费者对经济前景的悲观情绪。
欧洲央行的降息预期
随着欧元区通胀率在8月降至2.2%，市场预期欧洲央行将在9月再次降息。尽管核心通胀率依然高企，但通胀的整体放缓为欧洲央行提供了更多降息的空间。法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加约表示，9月降息将是“合理和明智的”，强调了在通胀回落至2%之前采取行动的重要性。
尽管德国股市表现强劲，但背后缺乏基本面支撑，经济数据疲软，消费增长乏力。欧洲央行的降息预期可能短期内支撑市场，但长期来看，德国经济能否避免再次陷入衰退仍充满不确定性。
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