美联储决策前夕：华尔街锁定降息25个基点的预期

2024-09-12   

随着8月美国消费者物价指数(CPI)数据出炉，金融市场对美联储本月的货币政策走向已形成了较为明确的预期。外汇返佣网注意到，利率掉期市场和债券市场的交易员目前普遍认为，美联储将于下周降息25个基点，基本排除了50个基点降息的可能性。

在过去几个月，美联储的紧缩政策显著推动了通胀回落，但随着经济增长放缓和劳动力市场疲软，外界一直期待货币政策逐渐转向宽松。然而，本次CPI数据显示，尽管整体CPI同比增速回落，但核心CPI环比上涨0.3%，略高于市场预期。这一数据让市场认定美联储大幅降息的必要性大幅降低，降息50个基点的概率从前一天的30%急速下降至15%。

外汇返佣网从这一市场反应中看到，美联储的降息幅度将受到经济数据的极大制约。虽然华尔街对年内进一步降息依然存有期待，但9月大幅降息的可能性几乎已经被排除。正如Natixis投资组合经理Jack Janasiewicz所言，市场原本期待更为疲软的通胀数据，作为大幅降息的理由，但数据反而强化了25个基点降息的预期。

回顾历史：政策转向与经济前景

从历史上看，外汇返佣网认为类似的降息决策曾多次影响市场走向。2008年金融危机期间，美联储的连续降息使得金融市场迅速企稳，然而，当时的经济背景与现在有所不同。当前的经济状态下，通胀仍然存在潜在压力，特别是结构性因素如老龄化和财政赤字，这将继续对物价构成上行风险。因此，尽管市场已经为宽松政策定价，但美联储仍需谨慎权衡降息节奏与通胀控制之间的平衡。

债券市场的反应也印证了这一观点。外汇返佣网观察到，在CPI数据公布后，短期美债收益率上扬，这显示出市场对美联储降息幅度有限的预期。而美联储如果不能有效控制通胀，长期来看，债券收益率可能会再次走高，进而影响到整个金融市场的定价机制。

未来展望：温和宽松周期或将开启

虽然当前市场对年内美联储多次降息持乐观态度，但外汇返佣网提醒投资者，全球经济的不确定性可能会对这一预期产生影响。Loomis Sayles投资组合经理Matt Eagan的观点值得关注——他认为美联储将采取温和的宽松路径，而非快速大幅度降息。随着赤字扩大、劳动力老龄化以及地缘政治风险上升，未来的通胀压力或将持续，限制美联储的降息空间。

展望未来，外汇返佣网认为美联储降息的节奏将成为市场的焦点。尽管短期内降息25个基点几乎已成定局，但接下来经济数据的表现尤其是劳动力市场的动态，将决定美联储是否有足够理由在11月和12月采取更激进的宽松政策。市场需要关注未来的就业数据是否能为进一步降息提供支持。

结语

总的来说，本次CPI数据虽未如市场预期般疲软，但也锁定了美联储下周的降息幅度。外汇返佣网认为，虽然美联储已经接近开启宽松周期，但这一过程将较为缓慢且谨慎。投资者应密切关注未来的经济数据，以及时调整投资策略，以应对可能的市场波动。

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