石油燃气价格下跌,股价不跌反涨?

2024-09-20   

随着全球增长放缓和能源行业的过剩产能问题，油气价格持续下跌，许多大型能源公司却通过股息和股票回购为股东提供了吸引人的资本回报。

在标普500指数中的能源板块，截至目前的年回报率约为6%（包括股息），远低于整体指数19%的回报率。然而，能源公司开始强调资本回馈给股东的战略，尤其是通过稳定的股息和强劲的股票回购计划。晨星近期报告指出，这些公司与上一轮周期相比，表现出更强的资本纪律，意在为股东提供持续的现金回报。

例如，埃克森美孚的股息收益率为3.3%，雪佛龙为4.5%，康菲石油为2.9%，壳牌为4%，英国石油则高达5.9%。尽管原油和天然气价格大幅下滑，特别是布伦特原油和西德克萨斯中质原油的现货价格均跌至每桶70美元以下，但这些公司已采取措施改善资产负债表。雪佛龙截至今年6月的总债务已从2020年底的443亿美元减少至232亿美元。

这些能源巨头，尤其是有美国页岩油业务的公司，如康菲石油，展示了在低成本环境下的增长潜力。康菲的灵活派息政策，包括普通和可变股息，允许其根据市场情况调整派息。而埃克森美孚和雪佛龙则采取了更传统的股息增长策略，后者自去年秋季以来已将季度股息提高至每股95美分。

全球能源市场的回馈与波动
随着美联储开始降息，能源公司的回报前景可能有所提升，特别是对于希望从稳定股息中获益的投资者。然而，商品价格的持续下滑和全球经济疲软仍将是这些公司面临的重大挑战。花旗的全球能源公司分析师阿拉斯泰尔·赛姆指出，过剩的备用产能和较低的商品价格是当前阻碍能源股表现的关键因素，未来股东回报可能主要通过股票回购实现。

这些公司的股东回报承诺，尤其是在可变股息上，进一步增强了投资者对其未来增长的信心。

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