美联储在过去17年中如何演变利率方向?

2024-12-03   

美联储的政策演变

1. 疫情期间的极端措施： 在新冠疫情爆发后，美联储采取了非常规的货币政策，尤其是“越过红线”的印钞行为，即大规模的量化宽松和降息政策。鲍威尔领导下的美联储不仅实施了超低利率和大规模债券购买，还关注了诸如财富平等和气候变化等非传统议题。

2. 美联储的“回归常态”： 随着疫情后的经济恢复和通胀压力的上升，美联储已经开始逐步退出这些非常规政策。布拉德曾提到，当前美联储正在回归过去的反通胀政策立场，开始专注于控制通胀，而不是维持极低的利率水平。

3. 框架审查与未来政策： 美联储在框架审查中强调，随着通胀得到控制和经济增长回升，长期维持的超低利率可能不再需要。鲍威尔也提到，美联储的目标是逐步减少对经济的过度干预，并回归一个更传统的货币政策框架。

候任总统特朗普可能会重新点燃他与鲍威尔之间的矛盾，尤其是在货币政策和美联储独立性方面的潜在冲突。特朗普有可能会通过任命新领导层或施压的方式来改变美联储的政策方向，尽管美联储在特朗普政府期间也执行了许多政策。美联储理事沃勒在鲍威尔的领导下发挥了重要作用，尤其是在反通胀政策和远离气候变化等议题上的坚定立场。沃勒有可能在未来的货币政策框架改革中发挥更大作用，尤其是在制定新的利率策略和调整美联储的角色时。

美国经济政策的变化

1. 超低利率的历史教训： 美联储曾承诺在经济低迷时将利率保持在接近零的水平，这种超低利率政策虽然在疫情初期帮助经济复苏，但长期来看，它导致了通胀压力的积累。随着经济逐步恢复，超低利率显然不再适用，且可能带来负面效应。

2. 未来的政策方向： 经济学家们普遍认为，美联储将回归到一个更谨慎的货币政策立场，尤其是在控制通胀和保持价格稳定的目标上。美联储将不再寻求通过刺激措施创造一个“过热”的劳动力市场，而是专注于实现长远的经济稳定。

3. 政治经济的影响： 未来的美国经济政策将更多依赖于财政政策，而不仅仅是货币政策。特朗普政府可能通过税收改革、关税政策和移民政策等方式进一步塑造经济前景，这些变化可能会影响美联储的政策判断和市场预期。

汇币通认为鲍威尔和美联储的领导层正在逐步将美国经济从疫情期间的紧急政策中过渡到一个更加平衡和传统的货币政策框架。随着通胀逐步得到控制，低利率时代可能已经结束，而美联储将更加专注于实现长期的经济稳定和价格稳定。这一转变也表明，美联储未来的作用可能会减少，其他政策工具，如财政政策和税收政策，将在美国经济中占据更加重要的地位。

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