汇币通：全球外汇市场近期焦点回顾

2025-02-05

上周美元在经历小幅回调后持续走高，最终收涨约1%。此次反弹不仅受到技术面支持，主要驱动力还来自于市场对特朗普政府即将加征关税的避险需求。随着关税政策的实施，市场对美元的需求增强。同时，欧元区的疲弱经济数据也进一步增加了美元的吸引力，尤其是对避险资产的需求提升了美元的强势表现。

欧元兑美元在上周大幅下挫，主要受到德国等欧洲主要国家通胀放缓的影响。市场对欧央行进一步宽松的预期加重，拉加德在上周的讲话中表示，欧央行对恢复通胀至2%充满信心，但并未明确利率调整的具体路径。投资者对此解读为欧央行货币政策的持续性仍将取决于未来的经济数据表现，这一不确定性拖累了欧元的表现。

尽管美元指数上周走强，但美元兑日元的走势相对平稳，维持窄幅震荡。日本最新的经济数据显示，1月份东京的通胀率超预期增长3.4%，这推高了市场对日本央行更早加息的预期。与此同时，特朗普关税政策带来的不确定性也影响了美元兑日元的短期走势，令日元在美元强势的背景下依然受到支撑。

期货与期权市场分析

根据美国商品期货委员会发布的2025年1月28日持仓报告，欧元、日元和加元的持仓变动较为显著。欧元净空头增加7304手，日元净空头增加2332手，而加元净多头增加3071手。特别是加元在加拿大央行连续第六次降息的背景下，市场对其持多头的态度进一步加强。

澳元和加元的走势在美元指数中占据重要地位。澳大利亚经济数据的回暖短暂提振了澳元，但由于市场猜测澳联储可能提前降息，澳元承压走弱。加元则受到加拿大央行降息的影响，加上特朗普政府可能对加墨商品加征25%关税的风险，使得加元的前景面临较大挑战。

例如，一家中国企业为规避欧元兑美元汇率波动带来的风险，买入欧元看涨期权进行套期保值。通过支付15万美元的期权费，企业在三个月后锁定了最大损失的上限，达到了控制汇率波动风险的目的。

汇币通认为：全球外汇市场目前受制于政治和经济不确定性，美元在避险需求和关税政策推动下走强，欧元则因通胀放缓和欧央行的鸽派预期走弱。日元受日本通胀数据的影响，市场对其加息预期上升，而澳元和加元则分别受到国内经济数据和贸易政策风险的影响，短期走势不确定性较大。